Los múltiplos de los catálogos de música más antiguos, una métrica clave para valorar los derechos de autor, se han mantenido estables durante los últimos tres años, incluso cuando el mercado para invertir en regalías musicales continúa creciendo, según un nuevo informe de Citrin Cooperman.
Citrin dice que su grupo de servicios de valoración de música y entretenimiento fijó el precio de 566 catálogos que valían casi 13.000 millones de dólares combinados en 2025, frente a 557 catálogos valorados en un total de 10.700 millones de dólares en 2024. El año pasado se produjeron algunos acuerdos repletos de estrellas, desde Taylor Swift la compra de sus masters de Big Machine, hasta la adquisición por parte de Primary Wave de una participación en Notorio GRANDEdel catálogo, a los 250 millones de dólares de BMG Jason Aldeán y obras de otros artistas selectos.
Catálogos editoriales más valiosos y catálogos de hip-hop cambiaron de manos el año pasado, y los catálogos de música cristiana comenzaron a recibir una mayor atención de los inversores, según los hallazgos de Citrin.
“Citrin Cooperman ha alcanzado un volumen tan grande de revisiones de catálogo que realmente tenemos una visión representativa de cómo se está estructurando el mercado”. Barry Massarskysocio y director de la práctica de servicios de valoración de música y entretenimiento de Citrin Cooperman.
Nos sentamos con Massarsky y Jake DeVriessocio de la práctica de servicios de valoración de música y entretenimiento de Citrin, para explicarnos los aspectos más destacados de su trabajo en 2025.
En 2024, el tamaño medio de las transacciones para un catálogo valorado por Citrin fue de alrededor de 19 millones de dólares. En 2025, aumentó a casi 23 millones de dólares. ¿A qué se debe el aumento?
Jake DeVries: Habla de que hubo algunos catálogos importantes y valiosos y de publicaciones específicas que se comercializaron el año pasado.
En 2025, el 41% del valor total combinado de los catálogos valorados provino de catálogos que solo tenían derechos de publicación, en comparación con aproximadamente el 40% del pastel proveniente de catálogos que tenían una combinación de derechos de publicación y masters. Con más ingresos provenientes del streaming (y las regalías maestras beneficiándose más de ese flujo de ingresos), ¿se intercambiaron más derechos de publicación el año pasado porque la gente se aferra a los derechos maestros?
DeVries: Probablemente sea solo una función de la disponibilidad (de la oferta). Hubo algunos catálogos editoriales de gran tamaño que realizaron transacciones el año pasado que elevaron su participación general. Estamos de acuerdo en que el aumento del streaming, que representa una proporción mayor de los ingresos totales de la música grabada, contribuye a que los masters se vuelvan más valiosos. No estoy seguro de que haya habido menos actividad entre los derechos de los maestros (debido a eso). Había una cantidad saludable de actividad.
Citrin descubrió que los múltiplos del catálogo básicamente se han mantenido estables durante tres años para la música más antigua. Los catálogos de obras maestras y los catálogos de obras maestras y los derechos de publicación se negociaron a múltiplos de más de 17 veces, y los derechos de publicación se negociaron a múltiplos de alrededor de 15 veces. Sin embargo, el múltiplo medio de los catálogos de maestros más jóvenes fue de 13,7 veces, ligeramente inferior al de 2024. ¿A qué se debe?
DeVries: Los múltiples en material antiguo más joven son increíblemente sensibles a qué tan viejo o joven es ese material. Algo que tiene tres años es muy diferente a algo que tiene seis y nueve. Los múltiplos tienden a subir a medida que el material envejece, ya que a medida que la música madura, el flujo de efectivo que se espera que decaiga se estabiliza. (Transacciones de catálogo de material) de cinco años o menos lo derribaron.
En 2025, en comparación con 2024, los múltiplos de los maestros vintage más jóvenes en realidad disminuyeron año tras año, y eso se remonta al hip-hop. Vimos mucha actividad en las transacciones de catálogos de hip-hop antiguos más jóvenes. Sin embargo, vimos un aumento en los múltiplos de los catálogos editoriales antiguos más jóvenes y de los catálogos editoriales y maestros antiguos más jóvenes. Eso es una función de que ese material tenga un año más.
Usted señala que se negociaron muchos catálogos de hip-hop el año pasado, pero también encontró un aumento en el comercio de catálogos de rock. ¿Qué explica ese aumento de la actividad?
DeVries: Pop, hip-hop y rock: esos son sólo los géneros más amplios que tienen atractivo en Estados Unidos y fuera de Estados Unidos. Esos géneros tienen mucha actividad en streaming, pero también mucha actividad en fuentes tradicionales, como la radio. Se alinean bien con estrategias de inversión de tipo más amplio y generalista. En general, vimos más actividad en esos tipos de géneros de base amplia y mejor comprendidos.
Barry Massarsky: Esos formatos también tienden a estar bien representados por administradores de empresas y abogados. Suelen estimular la demanda de esa música, además de ponerla a disposición del mercado. Partes interesadas oportunistas y mejor educadas.
¿Encontraste alguna sorpresa en las tendencias y datos de las valoraciones de tu catálogo de 2025?
DeVries: Es interesante cómo la música de la década de 2000 tuvo un desempeño tan bueno como el año más reciente, frente a un fuerte crecimiento en todas las cohortes de años de lanzamiento bien establecidos. Descubrimos que se trataba de un avance interesante. Podría darse el caso de que hubiera más viralidad en el material de la década de 2000 que en otras (décadas). Ha habido muchos Muñecas Goo Goo.
