Primary Wave se encuentra en las etapas avanzadas de la elaboración de un acuerdo para adquirir Kobalt Music Group, la gigantesca empresa independiente de administración de publicaciones musicales, que crearía una poderosa compañía musical independiente con más de 7 mil millones de dólares en activos. Cartelera estimaciones.
La cartera de Primary Wave, que incluye participaciones en los catálogos de Príncipe, Whitney Houston, Bob Marley y recientemente Britney lanzasvale casi 6 mil millones de dólares. Kobalt, la editorial de música independiente más grande del mundo, fue adquirida en 2022 por un grupo de inversores liderado por Francisco Partners en un acuerdo que valoró la empresa en unos 750 millones de dólares. Desde entonces, Kobalt bajo el mando del CEO Laurent Hubert ha crecido significativamente, ha mejorado su rentabilidad y ha lanzado una empresa conjunta con el grupo Tactical Value de Morgan Stanley con 700 millones de dólares para invertir en derechos de autor musicales.
Soucres dice que esos esfuerzos han dado como resultado que Kobalt genere aproximadamente 100 millones de dólares en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), y que la compañía podría alcanzar un precio de venta superior a los 1.500 millones de dólares, especialmente si los activos comprados con Morgan Stanley se incluyen en el acuerdo. Se dice que Goldman Sachs, que asesoró a Kobalt en su venta a Francisco Partners, volverá a representar a la empresa.
Todas las empresas se negaron a hacer comentarios o no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Francisco Partners tiene una participación mayoritaria del 90% en la empresa, junto con Dundee Partners, Matt Pincus y fundador y presidente de Kobalt Willard Ahdritz también posee participaciones en la empresa. Pincus vendió su empresa SONGS y su valioso catálogo de publicaciones musicales a Kobalt en 2017, que posteriormente la empresa revirtió y vendió a Dundee Partners en 2021.
Antes de esa venta, Kobalt vendió otra cartera de activos de publicación musical a Hipgnosis Songs Fund en 2020. Pero bajo la propiedad liderada por Francisco Partners, Kobalt una vez más comenzó a adquirir activos musicales con Morgan Stanley, incluidos ciertos derechos relacionados con los catálogos de *NSYNC y AJRasí como catálogos de compositores que han escrito para varios artistas.
En su segunda encarnación, después de vender algunos de sus activos a BMG en 2013, Primary Wave se ha convertido en un poderoso comprador de activos musicales y posee los derechos musicales de artistas como Stevie Nicks, James Brown, Notorious BIG, Olivia Newton-John, Boyz II Men, Jackson Browne, John Mellencamp, Luther Vandross, Burt Bacharach, Alice Cooper and the Cars.
Pero ha dependido de otras plataformas de administración editorial para sus colecciones. Muchas de sus adquisiciones de publicaciones musicales han estado vinculadas a acuerdos de administración editorial. Para los activos cuyos acuerdos han finalizado, si los compositores están de acuerdo, Primary Wave los ha asignado para que sean manejados por Universal Music Publishing Group, dicen las fuentes.
Si el acuerdo para adquirir Kobalt se concreta, Primary Wave no sólo tendría su propia plataforma de administración editorial, sino que también sería propietaria de AMRA de Kobalt, la organización global de colección de música que recauda regalías mecánicas y de interpretación directamente de los proveedores de servicios digitales. Por lo tanto, esto reduciría las tarifas pagadas a las sociedades de recaudación y subeditores locales, mejorando la rentabilidad de los activos editoriales musicales de Primary Wave.
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Otro posible beneficio para Primary Wave es que adquiriría una participación en los catálogos de música que Kobalt ha adquirido desde 2022. Kobalt dijo que en 2023 formó una sociedad con Morgan Stanley Tactical Value para invertir más de 700 millones de dólares en derechos musicales, con Kirkland & Ellis actuando como asesor de Kobalt.
Si bien Kobalt ha guardado silencio sobre las adquisiciones que realizó a través de esa asociación, las fuentes dicen que ha estado comprando activamente principalmente catálogos editoriales, así como algunos derechos sobre grabaciones maestras. Las fuentes sugieren que su cartera de adquisiciones incluye derechos relacionados con los catálogos de 'N SYNC, que ha acumulado en Estados Unidos casi 32 millones de unidades de consumo de álbumes en su carrera, y AJR, cuyo catálogo hasta ahora ha acumulado casi 5,4 millones de unidades de consumo de álbumes.
Cualesquiera que sean los derechos que Kobalt haya adquirido, estos activos no parecen estar cubiertos por los resultados financieros consolidados que Kobalt ha presentado ante la Companies House del Reino Unido. Las fuentes dicen que las adquisiciones de empresas conjuntas están altamente apalancadas. En el pasado, Kobalt ha utilizado un enfoque fuera de balance para los catálogos de música que poseía y es posible que vuelva a hacerlo.
Finalmente, Kobalt ha creado KOSIGN, que brinda servicios de administración editorial a artistas y compositores independientes que a menudo no tienen forma de cobrar regalías de publicación sobre las obras que reciben sus masters grabados. Esta es un área en crecimiento que podría impulsar un mayor crecimiento de los ingresos de Kobalt, ya que empresas como Songtrust y Word Collections compiten en este creciente sector del bricolaje.
Las finanzas de Kobalt para el año fiscal que finaliza el 30 de junio de 2025 deben presentarse en el sitio de la Company House del Reino Unido antes del 31 de marzo de 2026. Mientras tanto, una mirada a sus finanzas del año anterior que finaliza el 30 de junio de 2024 muestra que Kobalt perdió $30,24 millones sobre ingresos de $794,4 millones, en comparación con el año anterior cuando obtuvo $13,1 millones en ganancias sobre ingresos de 522 millones de dólares.
La razón principal por la que la empresa dejó de ser rentable en 2024 es que sus gastos administrativos casi se duplicaron a $119 millones desde el gasto de $64,4 millones del año anterior, mientras que sus costos financieros aumentaron a $48 millones desde los $27,2 millones del año anterior. Sin embargo, las fuentes dicen que el beneficio operativo de Kobalt, si se examina según los principios contables estadounidenses, es muy sólido y que la empresa se ha vuelto mucho más rentable en los últimos años.
